根据苹果公司财务报告，截至2011年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它除经营中发生的应付账款、应计费用外没有一分钱债务。苹果公司最近几年都没有增发过股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流支持了其高速增长。有的媒体在惊呼苹果比美国政府更有钱的

admin2015-07-14 34

问题根据苹果公司财务报告，截至2011年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它除经营中发生的应付账款、应计费用外没有一分钱债务。苹果公司最近几年都没有增发过股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流支持了其高速增长。有的媒体在惊呼苹果比美国政府更有钱的同时，也指出其不善理财。请从苹果股东的角度，分析低负债的利弊。谈谈你对苹果“零负债”政策的看法。

选项

答案对于苹果公司的股东，他们希望实现自己的利益最大化。在低负债的情况下，公司不能享受到税盾所带来的好处，这无疑降低了公司的价值。但是另一方面，公司由于持有大量现金和容易变现的有价证券，在公司发掘出好的投资机会或是短期需要大量资金的情况下，就不用进行外部融资而只需用自有资金就可以满足要求了。根据优序融资理论，公司在有融资需求时，首选是内部融资，其次是债务融资，最后才是股权融资。因为若采用股权融资，发行成本非常高，削弱了公司的价值。而且，发行新股往往给外界消极的信号，似乎意味着股票价格高估，因此就会使公司的股价下跌。弱债务融资，发行成本也是个很大的问题，同时还会提高公司的财务困境成本。当然大量的现金会引发委托一代理问题，但是这对苹果公司似乎影响不大；因为乔布斯既是公司的管理者又是公司的创始人。因此苹果公司的做法使股东获得了更大好处。

解析

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根据《发票管理办法》规定，任何单位和个人不得()发票。

目前，山东省已经形成了系统完整的“两区一圈一带”发展格局。其中“一带”指的是省会城市经济群隆起带。()

某市公安局在全民消防日来临之际，决定在全市开展一次消防宣传活动，要求各社区民警结合本辖区实际情况因地制宜地组织进行。社区民警小张想用多种形式开展宣传，下列宣传形式不妥的是：

人民警察出现下列哪些行为并不听制止，可能造成恶劣影响，可以采取禁闭措施?()

资本预算时，项目使用的折现率应等于同等风险水平的金融资产的期望收益率。()

A．升麻B．麦芽C．桃仁D．麻黄E．黄芪有无证候禁忌是处方审核的一项重要内容。医生为患有高血压、不寐、多汗的病人开具了包含上述中药的处方，执业药师在审核时应告知医生。高血压及失眠患者慎用

XX酒的包装非常有特色，许多消费者将该酒的空瓶做为花瓶使用，则该酒的包装策略是()

关于带气囊导尿管，正确的是

A．阿卡波糖B．二甲双胍C．罗格列酮D．西格列汀E．格列吡嗪属于α葡萄糖苷酶抑制剂的是()。

下列选项中，胶合板、细木工板宜采用()测定游离甲醛释放量。

申请代理报检单位应具备的条件有：(　　)

教师在课外活动中处于辅助地位，说明课外活动具有()

下列与Access表相关的叙述中，错误的是()。

每当美国企图拖延朝核问题会谈的时候，就会提出所谓朝鲜的“人权问题”。

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某市公安局在全民消防日来临之际，决定在全市开展一次消防宣传活动，要求各社区民警结合本辖区实际情况因地制宜地组织进行。社区民警小张想用多种形式开展宣传，下列宣传形式不妥的是：

人民警察出现下列哪些行为并不听制止，可能造成恶劣影响，可以采取禁闭措施?()

资本预算时，项目使用的折现率应等于同等风险水平的金融资产的期望收益率。()

A．升麻B．麦芽C．桃仁D．麻黄E．黄芪有无证候禁忌是处方审核的一项重要内容。医生为患有高血压、不寐、多汗的病人开具了包含上述中药的处方，执业药师在审核时应告知医生。高血压及失眠患者慎用

XX酒的包装非常有特色，许多消费者将该酒的空瓶做为花瓶使用，则该酒的包装策略是()

关于带气囊导尿管，正确的是

A．阿卡波糖B．二甲双胍C．罗格列酮D．西格列汀E．格列吡嗪属于α葡萄糖苷酶抑制剂的是()。

下列选项中，胶合板、细木工板宜采用()测定游离甲醛释放量。

申请代理报检单位应具备的条件有：( )

教师在课外活动中处于辅助地位，说明课外活动具有()

下列与Access表相关的叙述中，错误的是()。

每当美国企图拖延朝核问题会谈的时候，就会提出所谓朝鲜的“人权问题”。

申请代理报检单位应具备的条件有：(　　)