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  3. 公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率为12％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债

公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率为12％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债

admin2012-06-21  34
问题 公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率为12％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10％，并建议该公司债券面值为l000元，期限20年，票面利率设定为7％，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。假设10年后行权前的总资产的账面价值等于市价的90％，预计发行公司债券后公司总价值年增长率为8％，该公司适用的所得税税率为25％。要求：
计算10年后行权后的每股市价和每股收益。
选项
答案计算10年后行权后的每股市价和每股收益：10年后认股权证行权收入=20×10×5=1000(万元)公司总价值=53972．5+l000=54972．5(万元)权益总价值=54972．5—4078．1=50894．4(万元)认股权证行权后普通股股数=1000+5×10=l050(万股)每股市价=50894．4／l050=48．47(元)息税前利润=(48575．25+l000)×12％=5949．03(万元)净利润=(5949．03—5000×7％)×(1—25％)=4199．27(万元)每股收益=4199．27／1050=4．00(元)
解析
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