信用违约互换(CDS)是一种金融衍生产品，CDS的买方在合约期限内或在信用事件发生前定期向CDS的卖方就某个参照实体的信用事件支付费用，从而当违约事件发生时，可以获得一定数量的赔付，从而构成了对CDS买方的一种保护。然而，一些研究却发现在债券市场上，那些资

admin2019-09-09 32

问题信用违约互换(CDS)是一种金融衍生产品，CDS的买方在合约期限内或在信用事件发生前定期向CDS的卖方就某个参照实体的信用事件支付费用，从而当违约事件发生时，可以获得一定数量的赔付，从而构成了对CDS买方的一种保护。然而，一些研究却发现在债券市场上，那些资产面临交叉违约风险的投资者更倾向于购买CDS；而购买了CDS的投资者或机构变得不再那么关注风险，其借款后的风险追踪动机也下降了。这两个现象分别属于( )。(2018年对外经济贸易大学815经济学综合)

选项 A、逆向选择，道德风险
B、道德风险，逆向选择
C、逆向选择，逆向选择
D、道德风险，道德风险

答案A

解析逆向选择是指市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而对方受损时，信息劣势的一方便难以顺利地做出买卖决策，于是价格便随之扭曲，并失去了平衡供求、促成交易的作用，进而导致市场效率的降低。所以，面对交叉资质的资产时投资者发生风险的概率更大，更倾向于购买CDS，这属于逆向选择。
道德风险通常是指交易双方在交易协定签订后，其中一方利用多于另一方的信息，有目的地损害另一方的利益而增加自己利益的行为。所以，购买了CDS的投资者或机构有了一种保护，变得不再关注风险，属于道德风险。

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