(中国人大2012年)X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前,公司发行在外的股票为4,000万股,每股价格20元。(以市场价值计)负债权益比为0.25。公司权益的贝塔为1.2,公司的债务评级为AAA,对应的市场利率基本等于目前8%的无风险利率水平,市场

admin2019-08-13  25

问题 (中国人大2012年)X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前,公司发行在外的股票为4,000万股,每股价格20元。(以市场价值计)负债权益比为0.25。公司权益的贝塔为1.2,公司的债务评级为AAA,对应的市场利率基本等于目前8%的无风险利率水平,市场风险溢价为5%。公司的所得税为25%。(以下计算除问题中所列变化外,均假设公司其他情况保持不变;债务均为永续债务)
计算公司目前的加权平均成本。

选项

答案权益总价值=40000000×20=8(亿元);债务总价值=权益总价值×0.25=2(亿元) 公司价值=权益总价值+债务总价值=10(亿元) 根据CAPM,公司的权益资本成本re=rf+β(rm-rf)=0.08+1.2×0.05=0.14; 公司的加权平均成本rwacc=[*]×0.08×(1-0.25)=0.124

解析
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