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  3. 某公司年销售额为90万元，变动成本率为60％，全部固定性经营成本和利息费用合计为18万元，总资产为45万元，资产负债率为30％，负债的平均利率为8％，假设所得税税率为25％。该公司拟改变经营计划．追加投资35万元，每年固定性经营成本增加4万元，可以使销售额

某公司年销售额为90万元，变动成本率为60％，全部固定性经营成本和利息费用合计为18万元，总资产为45万元，资产负债率为30％，负债的平均利率为8％，假设所得税税率为25％。该公司拟改变经营计划．追加投资35万元，每年固定性经营成本增加4万元，可以使销售额

admin2018-08-30  34
问题 某公司年销售额为90万元，变动成本率为60％，全部固定性经营成本和利息费用合计为18万元，总资产为45万元，资产负债率为30％，负债的平均利率为8％，假设所得税税率为25％。该公司拟改变经营计划．追加投资35万元，每年固定性经营成本增加4万元，可以使销售额增加20％，并使变动成本率下降至50％。该公司以将总杠杆系数降到1．8作为改进经营计划的标准。该公司不存在优先股。
  要求：
  (1)所需资金以追加实收资本取得，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，判断是否采纳该经营计划。
  (2)所需资金以10％的利率借人，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，判断是否采纳该经营计划。
选项
答案(1)利息费用=45×30％×8％=1．08(万元) 固定性经营成本=(18-1．08)+4=20．92(万元) 息税前利润=90×(1+20％)×(1—50％)一20．92=33．08(万元) 经营杠杆系数=1+20．92／33．08=1．63 财务杠杆系数=33．08／(33．08一1．08)=1．03 总杠杆系数=1．63×1．03=1．68＜1．8 该经营计划可以采纳。 (2)利息费用=1．08+35×10％=4．58(万元) 经营杠杆系数=1+20．92／33．08=1．63 财务杠杆系数=33．08／(33．08—4．58)=1．16 总杠杆系数=1．63×1．16=1．89＞1．8 该经营计划不可以采纳。
解析
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