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怎样判断债券价格属于低估还是高估?
怎样判断债券价格属于低估还是高估?
admin
2019-04-24
26
问题
怎样判断债券价格属于低估还是高估?
选项
答案
判断债券价格属于低估还是高估有两种方法: 方法一,比较两类到期收益率的差异。在三种典型债券内在价值的计算公式中,,一是市场的利率水平,即根据债券的风险大小确定的到期收益率;另外一类是到期收益率,它是债券本身承诺的到期收益率,用y表示。 假定债券的价格为P,每期支付的利息为c,到期偿还本金(面值)A,那么,债券价格与债券本身承诺的到期收益率之间存在下列关系式: [*] 如果r>y,则该债券的价格被高估;如果r<y,表现为该债券的价格被低估;当r=y时,债券的价格等于债券价值,市场也处于均衡状态。若未特别说明,则市场利率r与债券承诺的到期收益率y是相等的,债券价格与债券价值也是相等的。 方法二,比较债券的内在价值与债券价格的差异。我们把债券的内在价值(V)与债券价格(P)两者的差额,定义为债券投资者的净现值(NPV)。当净现值大于零时,意味着内在价值大于债券价格,即市场利率低于债券承诺的到期收益率,该债券被低估;反之,当净现值小于零时,该债券被高估。
解析
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