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  3. 甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙

甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙

admin2010-03-22  27
问题 甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业。甲酒店和乙酒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示：



注：假设利息费用等于财务费用。
要求：
(1)按照改进杜邦财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店2008年度中的经营资产、经营负债、金融资产、金融负债、净经营资产、净负债、经营利润和净利息的金额，结果填入给定的表格中。小数点后取三位小数。
(2)根据改进的杜邦财务分析体系分别计算甲酒店和乙酒店2008年度的经营利润、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、净资产收益率。结果给定的表格中。计算净经营资产周转次数和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数。
(3)以乙酒店为基准使用连环替代法并按照净资产利润率差异、净利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，计算甲酒店与乙酒店净资产收益率差异的驱动因素，结果填入给定的表格中。净财务杠杆小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数。
(4)根据要求(2)计算的指标结果，简要指出甲酒店与乙酒店相比，在哪些方面存在不足?
(5)使用传统杜邦分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的资产运营能力，并与改进的杜邦分析体系的分析结果相比较，结果有何差异?并简要说明理由。
答题卷：
(1)

(2)

(3)
选项
答案[*] 计算过程(通过调整资产负债表和调整利润表说明) [*] [*] [*] 注：*所得税税率按照如下公式计算：所得税费用÷利润总额 (2) [*] 计算过程说明: [*] 注：净资产收益率另一种算法是：净利润÷平均净资产。 根据此算法，甲酒店的净资产收益率=13263÷(128657+77029)/2=12.896%， 乙酒店的净资产收益率=28854÷(282786+505029)/2=7.325% 两酒店净资产收益率之差=12.896%-7.325%=5.571% (3) [*] 计算过程说明: [*] (4)根据要求(2)的计算结果可以看出： 甲酒店的经营利润率低于乙酒店，这表明甲酒店的盈利能力相对不足； 甲酒店的净经营资产周转次数低于乙酒店，这表明甲酒店的资产运营能力相对不高； 甲酒店的净利息率高于乙酒店，这表明甲酒店的债务资本成本较高。 (5)传统的杜邦分析体系计算结果如下： 净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数 甲酒店分析结果： [*] 乙酒店分析结果： [*] 通过计算可知： 甲酒店的资产运营能力体现在总资产周转次数上为0.3322次； 乙酒店的资产运营能力体现在总资产周转次数上为0.1674次。 传统杜邦分析体系分析出的结果意味着甲酒店的资产运营能力高于乙酒店，而改进的杜邦分析体系的结果则表明甲酒店的净经营资产周转次数低于乙酒店，即甲酒店的资产运营能力低于乙酒店。两种分析方法得出的结果相反。 之所以产生上述差异是因为改进杜邦分析体系将企业资产分为经营资产与金融资产两类资产，净经营资产周转率能更好地反映用于生产经营活动的资产的运营能力。 [依据] 《财务成本管理》教材第79至88页。
解析
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