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假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5％，交易成本总计为15点，年指数股息率为1％，则( )。

admin2017-11-16  52
问题 假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5％，交易成本总计为15点，年指数股息率为1％，则(    )。
选项 A、若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点
B、若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530点以上才存在正向套利机会
C、若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530点以下才存在正向套利机会
D、若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1500点以下才存在反向套利机会
答案A,B,D
解析 根据期货理论价值公式：F(t，T)=S(t)+S(t)×(r—d)×(T—t)／365；
①如果不考虑交易成本，将数据代入得：期货理论价格=1500+1 500×(5％一1％)×90／365=1515(点)；
②如果考虑交易成本，相应的无套利区间为：{S(t)[1+(r—d)×(T—t)／365]一TC，S(t)[1+(r—d)×(T—t)／365]+TC}，TC为交易成本，将数据代入得：(1500，1530)，因此在1500点以下会有反向套利机会，而在1530点以上才存在正向套利机会。
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