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甲公司是一家生产和销售钢铁的A股上市公司，其母公司为XYZ集团公司，甲公司为实现规模化经营、提升市场竞争力，多次通过资本市场融资成功进行了同行业并购：迅速扩大和提高了公司的生产能力和技术创新能力，奠定了公司在钢铁行业的地位，实现了跨越式发展。在一系列并购过

admin2016-03-10  55
问题 甲公司是一家生产和销售钢铁的A股上市公司，其母公司为XYZ集团公司，甲公司为实现规模化经营、提升市场竞争力，多次通过资本市场融资成功进行了同行业并购：迅速扩大和提高了公司的生产能力和技术创新能力，奠定了公司在钢铁行业的地位，实现了跨越式发展。在一系列并购过程中，甲公司根据目标公司的具体情况，主要采取了现金购买、承债和股份置换三种方式进行。
(1)收购乙公司。乙公司是XYZ集团公司于2005年设立的一家全资子公司，其主营业务是生产和销售钢铁。甲公司为实现“立足华北、面向国际和国内市场”的发展战略，20 1 2年6月30日，采用承担乙公司全部债务的方式收购乙公司，取得了控制权。并购完成后，甲公司201 2年整合了乙公司财务、研发、营销等部门和人员，并追加资金2亿元对乙公司进行技术改造，提高了乙公司产品技术等级，并大幅度扩大了生产能力。
(2)收购丙公司。丙公司同为一家钢铁制造企业，201 3年1 2月3 1日，甲公司支付现金4亿元成功收购了丙公司的全部可辨认净资产，取得了控制权。并购完成后，甲公司对丙公司引入了科学运行机制、管理制度和先进经营理念，同时追加资金3亿元对丙公司钢铁的生产技术进行改造，极大地提高了丙公司产品质量和市场竞争力。
(3)收购丁公司。丁公司是一家专门生产铁矿石的A股上市公司，2014年6月30日，甲公司经批准通过定向增发1亿股换人丁公司的60％的股份，控制了丁公司。甲公司控制丁公司后，向其输入了新的管理理念和模式，进一步完善了丁公司的公司治理结构，提高了规范运作水平，使丁公司从2014年下半年以来业绩稳步攀升。丁公司预测并购后201 5～20 1 9年每年自由现金流量为20000万元，以后每年可长期保持5％增长率，适用的折现率为1 2％。
甲公司并购后采用适当的管理控制模式对公司进行战略控制。于是公司对各部门及相关的管理人员进行了业绩评价。公司采用投资报酬率、剩余收益指标对丙公司投资中心进行业绩评价。相关数据如下：

郑某和赵某是甲公司高层管理人员，对公司的战略规划做了如下研讨：
郑某：公司通过前几年的发展，目前在行业中处于领先者的地位，在这种形势下，公司规模可以适当调增，不需要大规模扩大，要保持目前的市场占有率，稳定和巩固住企业的现有竞争地位。
赵某：尽管国家宏观经济增势放缓，但本公司仍处于重要发展机遇期，在此形势下，公司宜扩大规模，抢占市场，谋求更快发展。建议进一步拓展市场，尽最大限度提高销售增长率。
假定不考虑其他因素。
要求：
分别指出甲公司并购乙公司、丙公司和丁公司是属于横向并购还是纵向并购，并逐项说明理由。
选项
答案(1)甲公司并购乙公司属于横向并购。 理由：生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购属于横向并购。 (2)甲公司并购丙公司属于横向并购。 理由：生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购属于横向并购。 (3)甲公司并购丁公司属于纵向并购。 理由：与企业的供应商或客户的合并属于纵向并购。
解析
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