(2014年)己公司现有生产线已满负荷运转．鉴于其产品在市场上供不应求．公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择： A方案生产线的购买成本为7 200万元，预计使用6年，采用直线法计

admin2020-01-02 31

问题 (2014年)己公司现有生产线已满负荷运转．鉴于其产品在市场上供不应求．公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：
资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择：
A方案生产线的购买成本为7 200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％。生产线投产时需要投入营运资金1 200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11 880万元，每年新增付现成本8 800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。
B方案生产线的购买成本为7 200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时，净现值为3 228．94万元。
资料二：己公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示：

资料三：己公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本40 000万元，其中债务资本16 000万元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％)，普通股股本24 000万元(市价6元／股，4 000万股)。公司今年的每股股利(D₀)为0．3元，预计股利年增长率为10％，且未来股利政策保持不变。
资料四：己公司投资所需资金7 200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元／股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4 500万元。
要求：
根据资料二、资料三和资料四：
①计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；
②计算每股收益无差别点的每股收益：
③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。

选项

答案方案一：股数=4 000+7 200／6=5 200(万股)，利息：16 000×8％=1 280(万元) 方案二：股数=4 000(万股)，利息=16 000×8％+7 200×10％=2 000(万元) [*] 解得：每股收益无差别点息税前利润EBIT=[*]=4 400(万元) ②每股收益无差别点的每股收益=[*]=0．45(元／股) ③己公司预期的年息税前利润4 500万元大于两方案每股收益无差别点息税前利润4 400万元，此时采用债务筹资方案的每股收益更高，所以选择方案二。

解析

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下列各项中，属于“工时用量标准”组成内容的是()。

下列关于成本的说法中，不正确的有()。

财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。()

某产品发生直接人工成本100万元，直接材料费用200万元，没有发生间接制造费用，则作业成本法和传统成本计算法下计算的产品成本是一致的。()

下列关于存货成本的说法中，正确的有()。

某企业进行一项投资，有甲、乙两个方案，甲方案的计算期为16年，净现值为240万元，乙方案的计算期为12年，计算使用的折现率是8％。某企业使用最短计算期法将甲方案的净现值调整为()。

在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，混合性筹资动机一般兼具()。

与直接人工效率差异相同的是()。

在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益前提下，下列表述中，正确的有()。

预防燃煤污染型地方性砷中毒最根本措施是

下列关于目前规划的环境影响分析与评价中所用方法的叙述，正确的有(　　　)。

根据《重大建设项目档案验收办法》的规定，项目档案验收组采用多种方法对某项目档案进行了检查，其中方法不正确的是(　　)。

某分项工程施工采用方案A的成本为50万元，在相同条件下，采用其他方案的合理成本为45万元。对方案A实施价值工程时，可以认为方案A的价值系数为()。

某企业上年未分配利润50000元，本年税后利润为200000元，按规定提取法定盈余公积金后(提取比例为10%)，又向投资者分配利润30000元，该企业本年未分配利润为()元。

下列各项中，属于会计估计变更的有()。下列关于A公司就其会计政策和会计估计变更及后续的会计处理中，正确的有()。

下列属于需要中国保监会审批的险种是()。

开学时对全班学生进行的摸底测试属于()

Timeisveryimportantinourlives.Itorganizesoureverydaymoments.However,timeneverhadanyimportanceinmylifeuntil

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下列各项中，属于“工时用量标准”组成内容的是()。

下列关于成本的说法中，不正确的有()。

财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。()

某产品发生直接人工成本100万元，直接材料费用200万元，没有发生间接制造费用，则作业成本法和传统成本计算法下计算的产品成本是一致的。()

下列关于存货成本的说法中，正确的有()。

某企业进行一项投资，有甲、乙两个方案，甲方案的计算期为16年，净现值为240万元，乙方案的计算期为12年，计算使用的折现率是8％。某企业使用最短计算期法将甲方案的净现值调整为()。

在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，混合性筹资动机一般兼具()。

与直接人工效率差异相同的是()。

在采用市场价格作为内部转移价格时，在不影响企业整体利益前提下，下列表述中，正确的有()。

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下列关于目前规划的环境影响分析与评价中所用方法的叙述，正确的有( )。

根据《重大建设项目档案验收办法》的规定，项目档案验收组采用多种方法对某项目档案进行了检查，其中方法不正确的是( )。

某分项工程施工采用方案A的成本为50万元，在相同条件下，采用其他方案的合理成本为45万元。对方案A实施价值工程时，可以认为方案A的价值系数为()。

某企业上年未分配利润50000元，本年税后利润为200000元，按规定提取法定盈余公积金后(提取比例为10%)，又向投资者分配利润30000元，该企业本年未分配利润为()元。

下列各项中，属于会计估计变更的有()。下列关于A公司就其会计政策和会计估计变更及后续的会计处理中，正确的有()。

下列属于需要中国保监会审批的险种是()。

开学时对全班学生进行的摸底测试属于()

Timeisveryimportantinourlives.Itorganizesoureverydaymoments.However,timeneverhadanyimportanceinmylifeuntil

下列关于目前规划的环境影响分析与评价中所用方法的叙述，正确的有(　　　)。

根据《重大建设项目档案验收办法》的规定，项目档案验收组采用多种方法对某项目档案进行了检查，其中方法不正确的是(　　)。