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假设A公司目前的股票价格为20元/股,以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月,执行价格为24元,预计半年后股价有两种可能,上升30%或者下降23%,半年的无风险利率为4%。 要求:分别用复制原理和风险中性原理,计算该看涨期权的价值。
假设A公司目前的股票价格为20元/股,以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月,执行价格为24元,预计半年后股价有两种可能,上升30%或者下降23%,半年的无风险利率为4%。 要求:分别用复制原理和风险中性原理,计算该看涨期权的价值。
admin
2014-07-30
24
问题
假设A公司目前的股票价格为20元/股,以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月,执行价格为24元,预计半年后股价有两种可能,上升30%或者下降23%,半年的无风险利率为4%。
要求:分别用复制原理和风险中性原理,计算该看涨期权的价值。
选项
答案
制原理:上行股价=20×(1+30%)=26(元) 下行股价=20×(1—23%)=15.4(元) 套期保值比率=[(26—24)一0]/(26—15.4)=0.1887 借款数额=(0.1887×15.4—0)/(1+4%)=2.7942(元) 购买股票支出=0.1887×20=3.774(元) 期权价值=3.774—2.7942=0.98(元) (2)风险中性原理:4%=上行概率×30%+(1一上行概率)×(一23%) 求得:上行概率=0.5094下行概率=l一0.5094=0.4906 期权到期时价值=0.5094×(26—24)+0.4906X0=1.0188(元) 期权价值=1.0188/(1+4%)=0.98(元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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