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  3. ABC公司上年销售收入为5000万元，销售净利率为10％，股利支付率为70％，上年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示。 公司现有生产能力已经达到饱和，本年计划销售收入达到6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要200万元资金。据历年

ABC公司上年销售收入为5000万元，销售净利率为10％，股利支付率为70％，上年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示。 公司现有生产能力已经达到饱和，本年计划销售收入达到6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要200万元资金。据历年

admin2021-04-16  28
问题 ABC公司上年销售收入为5000万元，销售净利率为10％，股利支付率为70％，上年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示。

公司现有生产能力已经达到饱和，本年计划销售收入达到6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要200万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定本年销售净利率和股利支付率与上年一致，企业所得税税率为0。上年年末的资本结构的长期负债为1200万元，权益资金为3400万元，长期负债的资本成本为4％，权益资本成本为15％。
已知：(P／A，6％，5)=4．2124．(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，6％，5)=0．7473，(P／F，7％，5)=0．7130。
要求：
如果发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点，而增发普通股时，权益资本成本，仍然为15％，根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。
选项
答案筹资后的长期资金总额=1200+3400+340=4940(万元)。 增发普通股筹资后的平均资本成本=1200／4940×4％+(3400+340)／4940×15％=12．33％。 发行债券筹资后的平均资本成本=1200／4940×4％+340／4940×6．63％+3400／4940×(15％+5％)=15．19％。 因此，由上述计算可知，应该采用增发普通股的筹资方式。
解析
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