A公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小，投资者确信三个月后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。股票现价为每股40元，执行价格为40元的三个月看涨期权售价为4元(预期股票不支付红利)。要求： (1)如果无风险有效年利率为10％，执

admin2019-06-08 35

问题 A公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小，投资者确信三个月后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。股票现价为每股40元，执行价格为40元的三个月看涨期权售价为4元(预期股票不支付红利)。
  要求：
  (1)如果无风险有效年利率为10％，执行价格为40元的三个月的A公司股票的看跌期权售价是多少(精确到0．0001元)?
  (2)投资者对该股票价格未来走势的预期，会构建一个什么样的期权投资策略?若考虑货币时间价值，价格需要变动多少(精确到0．01元)，投资者的最初投资才能获利?

选项

答案(1)根据看涨期权——看跌期权平价定理：看跌期权价格=看涨期权价格一股票现价+执行价格／(1+r)^t=4—40+40／(1+10％)^0.25=3．0582(元) (2)投资者会购买多头对敲组合，即同时购买以A公司股票为标的物的1股看跌期权和1股看涨期权总成本=4+3．0582=7．0582(元) 股票价格移动=7．0582×(1+10％)^0.25=7．23(元)。

解析

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