某公司目前拥有资金20 000万元。其中,长期借款8 000万元,年利率8%,权益资金12 000万元,普通股1 000万股,上年支付的每股现金股利为2元,预计股利增长率为5%,目前股价20元。该公司目前的销售收入为10 000万元,变动成本率为50%,固

admin2019-07-14  40

问题 某公司目前拥有资金20 000万元。其中,长期借款8 000万元,年利率8%,权益资金12 000万元,普通股1 000万股,上年支付的每股现金股利为2元,预计股利增长率为5%,目前股价20元。该公司目前的销售收入为10 000万元,变动成本率为50%,固定成本为1 000万元。该公司目前有一新的投资项目,需要筹集资金2 000万元,预计项目投产后该公司会增加3 000万元的销售收入,变动成本率仍为50%,固定成本增加200万元。该公司适用的所得税税率为25%。目前有两种筹资方案。
方案一:增加长期借款2 000万元,借款利率上升到9.6%,普通股股价下降到19元,假设公司其他条件不变。
方案二:增发普通股80万股,普通股市价增加到每股25元,假设公司其他条件不变。
要求:
计算该公司筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

选项

答案筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。 经营杠杆系数=(10 000—10 000×50%)÷(10 000—10 000×50%一1 000)=1.25。 财务杠杆系数=(10 000—10 000×50%一1 000)÷(10 000—10 000×50%一1 000—8 000×8%)≈1.19。 总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数≈1.25×1.19≈1.49。

解析
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