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资料：E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元) 收入 1000 税后利润 100 股利

admin2009-02-09  30
问题 资料：E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元)
   收入                              1000
   税后利润                           100
   股利                                40
   留存收益                            60
   负债                              1000
   股东权益(200万股，每股面值1元)    1000
   负债及所有者权益总计              2000
   要求：请分别回答下列互不相关的问题：
   (1) 假设该公司2007年度计划销售增长率是30%。公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。[计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。]
   (2) 假设该公司2007年度计划销售增长率是30%。并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率，请评价计划销售增长率的有效性。
选项
答案首先计算2005年的可持续增长率： 销售净利率=税后利润/销售收入=100÷1000=10% 资产周转率=销售收入/总资产=1000÷2000=0.5(次) 总资产/期末股东权益=2000÷1000=2 留存收益率=留存收益/税后利润=60÷100=60% 可持续增长率=10%×0.5×2×60%÷(1-10%×0.5×2×60%)=6.38% 然后计算超常增长下的超常负债额及资产负债率： 下期预计销售收入=1000×(1+30%)=1300(万元) 总资产
解析
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