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为什么说当市场利率上升时。长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度?

admin2012-10-11  29
问题 为什么说当市场利率上升时。长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度?
选项
答案计算债券发行价格时，需要以市场利率作为折现率对未来的现金流入折现，债券的期限越长，折现期问越长，所以，当市场利率j二升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。举例说明如下：假设有A、B两种债券，A的期限为5年，B的期限为3年，票面利率均为8％，债券面值均为1000元。 (1)当市场利率为10％时：A债券发行价格=1000×8％×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)=924．16(元) B债券发行价格=1000×8％×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=950．25(元) (2)当市场利率为12％时： A债券发行价格=1000×8％×(P／A，12％，5)+1000×(P／F，12％，5)=855．78(元) B债券发行价格=1000×8％×(P／A，12％，3)+1000×(P／F，12％，3)=903．94(元) 通过计算可知，当市场利率由10％上升为12％时， B债券发行价格下降的幅度为：(950．25-903．94)／950．25=4．87％ A债券发行价格下降的幅度为：(924．16-855．78)／924．16=7．40％，大于4．87％
解析
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