假设r=5%,d=1.5%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1440点,借贷利率差△r=0.5%,期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2个指数点,股票买卖双边

admin2022-04-20  32

问题 假设r=5%,d=1.5%,6月30日为6月期货合约的交割日,4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1440点,借贷利率差△r=0.5%,期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2个指数点,股票买卖双边手续费及市场冲击成本分别为成交金额的0.6%,则4月1日、6月1日对应的无套利区间为(    )。

选项 A、[1391.3,1433.2]和[1448.68,1489.86]
B、[1392.3,1432.2]和[1449.68,1488.86]
C、[1393.3,1431.2]和[1450.68,1487.86]
D、[1394.3,1430.2]和[1451.68,1486.86]

答案C

解析 根据无套利区间公式,4月1日,F(t,T)=1 412.25(点),股票买卖双边手续费及市场冲击成本=1 400×1.2%=16.8(点),期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本=0.4个指数点,借贷利率差成本=14 00×0.5%×3/12=1.75(点).三项合计,TC=16.8+0.4+1.75=18.95(点),无套利区间的上界=1 412.25+18.95=1 431.2(点),无套利区间的下界=1 412.25一18.95=1 393.3(点),所以无套利区间为[1 393.3,1 431.2];同理6月1日,无套利区间为[1450.68,1487.86]。
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