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  3. 关于资本结构理论的以下表述中，正确的有(　　)。

关于资本结构理论的以下表述中，正确的有(　　)。

admin2009-02-19  37
问题 关于资本结构理论的以下表述中，正确的有(　　)。
选项 A、依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B、依据净营业收益理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值不变
C、依据传统折中理论，超过一定程度地利用财务杠杆，会带来权益资本成本的上升，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升，企业价值就会降低
D、依据平衡理论，当边际负债税额庇护利益恰好与边际财务危机成本相等时，企业价值最大，资本结构最优
答案A,B,C,D
解析 净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业加权平均资本成本越低，企业的价值越大。净营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的，因而企业的总价值也是固定不变的。传统折中理论认为，企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本上升，但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率较低的债务获利的好处，因此会使加权平均资本成本下降，企业总价值上升。但是，超过一定程度地利用财务杠杆，权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵消，加权平均资本成本便会上升。平衡理论认为边际负债税额庇护利益恰好等于边际财务危机成本时，企业价值最大，达到最优资本结构。
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