E公司2016年销售收入为5000万元，2016年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益1250万元)，预计2017年销售增长率为8％，税后经营净利率为10％，净经营资产周转率保持与2016年一致，净负债的税后利息率为4％，净负债利息按上年末净

admin2017-10-18 35

问题 E公司2016年销售收入为5000万元，2016年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益1250万元)，预计2017年销售增长率为8％，税后经营净利率为10％，净经营资产周转率保持与2016年一致，净负债的税后利息率为4％，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算，净负债账面价值与市场价值一致。
E公司的融资政策为：公司目标资本结构为负债率40％，公司目前的负债比重较大，需要逐步降低负债比重，多余现金优先用于归还借款，达到目标资本结构后，公司采用剩余股利政策。
E公司预计从2017年开始实体现金流量会以5％的年增长率稳定增长，加权平均资本成本为10％。
要求：
E公司预计从2017年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10％，为使2016年底的股权价值提高到8000万元，E公司实体现金流量的增长率应是多少?

选项

答案实体价值=8000+1250=9250(万元) 9250=340／(10％-g) g=6．32％

解析

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