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  3. ABC公司的当前股利为2元／股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10％、8％，第3年及其以后股利增长率为6％，20年后股利估计为6．78元／每股。公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。要求： 根据不均匀的增长率直接计算

ABC公司的当前股利为2元／股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10％、8％，第3年及其以后股利增长率为6％，20年后股利估计为6．78元／每股。公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。要求： 根据不均匀的增长率直接计算

admin2013-06-17  26
问题 ABC公司的当前股利为2元／股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10％、8％，第3年及其以后股利增长率为6％，20年后股利估计为6．78元／每股。公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。要求：
根据不均匀的增长率直接计算股权成本。
选项
答案第1年股利=2×(1+10％)=2．2(元／股) 第2年股利=2．2×(1+8％)=2．376(元／股) 第3年股利=2．376×(1+6％)=2．519(元／股) 23=2．2×(P／F，Ks，1)+2．376×(P／F，Ks，2)+[*]×(P／Ks2)应采用“试误法”： 当Ks=15％时，等式右端=24．8720>23 当Ks=16％时，等式右端=22．3837<23 所以，15％s<16％， 用内插得法： Ks=15．25％
解析
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