下列关于财务杠杆的表述中,不正确的有( )。

admin2015-07-05  26

问题 下列关于财务杠杆的表述中,不正确的有(    )。

选项 A、财务杠杆越高,税盾的价值越高
B、如果企业的融资结构中包括负债和普通股,则在其他条件不变的情况下,提高公司所得税税率,财务杠杆系数不变
C、企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力
D、资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数

答案C

解析 利息税盾=利息×所得税税率,由于财务杠杆越高,表明利息费用越大,所以,选项A的说法正确(大家可能会认为财务杠杆越高,利息税盾的折现率也越高,所以,选项A的说法不一定正确。下面具体说明一下:计算利息税盾价值时,根据教材的介绍,其折现率有两种,一种是“无杠杆资本成本”,另一种是其税前利息率。对于无杠杆资本成本,根据MM定理可知,不受资本结构的影响,所以,用无杠杆资本成本折现时,利息税盾越高,则利息税盾的价值越高。用税前利息率折现时,利息税盾价值=所得税税率×债务水平,不受税前利息率的影响,但是,利息费用增加意味着债务水平增加,所以,利息税盾价值增加)。本题中,财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润一利息),由此可知,选项B和D的说法正确;由于控制利息费用比控制固定成本容易,所以,选项C的说法不正确。
转载请注明原文地址:https://jikaoti.com/ti/Z8vQFFFM
0

相关试题推荐
最新回复(0)