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  3. 甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2％，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10％。则该债券的税后资本成本为(

甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2％，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10％。则该债券的税后资本成本为(

admin2020-09-08  23
问题 甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2％，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10％。则该债券的税后资本成本为(    )。
选项 A、6．39％
B、8．52％
C、7．5％
D、7．28％
答案A
解析 假设新发行债券的税前资本成本为k，则：
1080×(1－2％)＝1000×10％×(P／A，k，5)＋1000×(P／F，k，5)
1058．4＝100×(P／A，k，5)＋1000×(P／F，k，5)
当k＝9％时，100×(P／A，k，5)＋1000×(P／F，k，5)＝100×3．8897＋1000×0．6499＝1038．87
当k＝8％时，100×(P／A，k，5)＋1000×(P／F，k，5)＝100×3．9927＋1000×0．6806＝1079．87
根据内插法可知：
(1079．87－1058．4)／(1079．87－1038．87)＝(8％－k)／(8％－9％)
解得：k＝8．52％
债券的税后资本成本＝8．52％×(1－25％)＝6．39％
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