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  3. LZB公司是北京市一家上市公司，净资产总额为10000万元，在外流通普通股为8000万元，每股面值10元，股票市场价格为20元，该公司现有职工1200人。年销售收入1．5亿元，主要经营自主开发的高科技品牌产品，盈利能力较强，公司目前的经营和财务状况均良好，

LZB公司是北京市一家上市公司，净资产总额为10000万元，在外流通普通股为8000万元，每股面值10元，股票市场价格为20元，该公司现有职工1200人。年销售收入1．5亿元，主要经营自主开发的高科技品牌产品，盈利能力较强，公司目前的经营和财务状况均良好，

admin2012-03-13  26
问题 LZB公司是北京市一家上市公司，净资产总额为10000万元，在外流通普通股为8000万元，每股面值10元，股票市场价格为20元，该公司现有职工1200人。年销售收入1．5亿元，主要经营自主开发的高科技品牌产品，盈利能力较强，公司目前的经营和财务状况均良好，预计该公司在今后5年内将保持10％的净资产收益率。公司实行50％的固定股利分配方案。从2009年起，公司为了改善治理机构，建立良好的激励和约束机制，开始采取经理期权机制。该公司的经理期权机制具体设计如下：
    1．期权激励范围的确定：该公司的经理股票期权激励范围为公司内部11名高层管理人员以及4名上级主管单位的管理人员，其中总经理为公司内部高层管理人员，4名上级主管单位的管理人员为公司的副总经理。
    2．奖励总额度的确定：该公司的奖励总额度为15人共计拿出210万元投入到企业作为实股(其中总经理出资30万元，由上级任命的副总经理每人出资20万元，其他管理人员每人出资10万元)。出资后，总经理可以配得4倍(即120万元)股票期权，副总经理可以配得3倍(即60万元)股票期权，其他管理人员可以配得2倍(即20万元)股票期权。管理人员拥有的实股享有所有权和分红权。管理人员任期满5年后，方可以自由处理其拥有的实股。
    3．股权激励方案的具体实施：该公司规定，股票期权的履行约价为25元，有效期为3年，履行方式为欧式，即三年期满股票持有者才能确定是否履行期权合约。
如果本公司的具体实施方案改为(以总经理为例)：总经理拿出30万元投入到企业，即拥有30万元的实股，同时配有4倍(即120万元)的期股，3年期满后，如果企业每年的净资产收益率达到33．3％(即总经理120万元期股平均每年获得40万元的红利)，则把相同金额的期股转化为实股。你认为该公司的这种做法属于股票期权制度吗?我国目前流行的期股与股票期权有什么区别?
选项
答案改变后的公司的做法属于期股制度，而不是真正意义上的股票期权制度。期股与股票期权虽然都是经营者持股的实现手段，但是两者却代表着两种截然不同的意义。 期股是指这样一种股票，即授予人(企业所有者或公司)预留一定数量的股票(期股)锁定在受益人的个人账户中，受益人将其薪酬的一部分按约定价格购买这些股票，但这些股票有一个锁定期，只有受益人在达到预期经营业绩并在达到公司规定时间以后，才可将这些股票逐步实现。如果公司经营成功，受益人可分离其成长的收益，获得超过计划的薪酬收入，若公司经营业绩不佳，受益人则承担相应的经济损失。期股的特点是受益人只要经营业绩达标，不用再花钱或花很少钱即可获得约定股份，而在此之前他虽不能将这些股票变现，但拥有这些股票的分红权，并可用这部分红利来支付购股费用。期股的实质是让受益人拥有一定的公司剩余索取权并承担相应的风险。 而股票期权是指受益人在约定期限内以约定价格购买本企业约定数量股票的权利。期权的特点，一是有偿，受益人须花钱购买，收益来自购买价与市场价的差额；二是选择性，受益人可以买也可以不买，它是一种权利而非义务。 由于期股与股票期权的上述不同含义，因此二者具有不同的成本和风险特征。股票期权可以锁定持有人的风险，如果持有人不行使也无任何额外损失，因此成本较低，风险较小，而收益却大得多。而期股具有强制性，因此相对于股票期权来说，授予人的成本要高，而对受益人来说，由于期股一般是强制购买的，因此如果真正购买时股票的市场价格比购买价格低，那么受益人就要承担额外的损失，承担更多的风险，而可能的收益却远远低于股票期权。
解析
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