A公司2008年财务报表主要数据如下表所示: 假设A公司资产均为经营性资产,流动负债为自发性无息负债,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择: (1)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长

admin2014-03-12  42

问题 A公司2008年财务报表主要数据如下表所示:

假设A公司资产均为经营性资产,流动负债为自发性无息负债,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2009年的增长策略有两种选择:
(1)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售净利率、资产周转率和利润留存率不变的情况下,将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。
(2)可持续增长:维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。
要求:
假设A公司2009年选择可持续增长策略,请计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。(2009年原)

选项

答案2008年可持续增长率[*] 2009年可持续增长下增加的负债=2000×5%=100(万元) 其中:2009年可持续增长下增加的经营负债=1200×5%=60(万元) 2009年可持续增长下增加的外部金融负债=100—60=40(万元) 外部融资额为40万元,均为外部长期负债。

解析
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