(2018年)进行投资项目资本预算时，需要估计债务资本成本。下列说法中，正确的是( )。

admin2022-05-11 39

问题 (2018年)进行投资项目资本预算时，需要估计债务资本成本。下列说法中，正确的是( )。

选项 A、如果公司有上市债券，可以使用债券承诺收益作为债务资本成本
B、如果公司资本结构不变，债务资本成本是现有债务的历史成本
C、即使公司通过不断续约短债长用，债务资本成本也只是长期债务的成本
D、如果公司发行“垃圾债券”，债务资本成本应是考虑违约可能后的期望收益

答案D

解析对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实的成本，所以选项A的说法不正确。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本对于未来决策是不相关的沉没成本，所以选项B的说法不正确。值得注意的是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，而被迫采用短期债务筹资并将其不断续约，这种债务实际上是一种长期债务，是不能忽略的，所以选项C的说法不正确。公司发行“垃圾债券”时。债务的承诺收益率可能非常高，此时应该使用期望收益作为债务成本，所以选项D的说法正确。

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