资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以通过发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升而用股票来交换债券则

admin2018-12-05 27

问题资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以通过发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升而用股票来交换债券则是利空消息，股价下跌。
这些结论与资本结构的权衡理论一致吗?

选项

答案权衡理论认为公司存在财务困境成本，随着财务杠杆的升高，财务困境成本也逐渐升高，财务困境成本会降低公司的价值，而财务杠杆又会增加公司价值，当两者相等时，公司价值最大。在此之前，当财务杠杆的效用大于财务困境的效用时，公司价值增加，即发行债券依然可以提升股价。

解析

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