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  3. 请简述马柯维茨投资组合投资理论和CAPM理论之间的联系和区别。

请简述马柯维茨投资组合投资理论和CAPM理论之间的联系和区别。

admin2010-06-05  27
问题 请简述马柯维茨投资组合投资理论和CAPM理论之间的联系和区别。
选项
答案联系：马柯维茨投资组合理论开辟了微观金融的风险资产价值分析领域，是CAPM理论的理论基础：CAPM理论是马柯维茨投资组合理论的发展，在其基础上引入了无风险借贷的存在性分析，拓展了马柯维茨理论下有效集。具体的联系点如下： (1)分析基础：基于风险、收益分析，利用期望值、方差来衡量投资效用； (2)前提假设：马柯维茨理论的三大假设前提(有效性、厌恶性、不满足性)同样适用于CAPM理论。 区别：CAPM理论解决了马柯维茨没有确定关于资本资产价格难题，提出了资本市场线以及证券市场线，进一步开拓了风险资产定价领域。具体的区别点如下： (1)前提假设：CAPM对市场、投资者、投资对象都作了更为严格的假设，其中比较重要的有：认为市场上存在一种无风险资产，投资者可以按照无风险收益率借入、贷出资产； (2)分析工具；马柯维茨投资组合理论主要是对投资的可行集以及基于理性分析的有效集进行分析，而CAPM理论主要是利用资本市场线和证券市场线进行分析； (3)理论特点：马柯维茨理论只是给出了一种均衡状态下的理论关系，而没有解决资产定价问题，而CAPM理论利用单一证券和市场组合的关系β系数，导出证券市场线，基本解决了定价的问题。
解析
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