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  3. 试述直接融资与间接融资的优缺点。

试述直接融资与间接融资的优缺点。

admin2015-06-18  14
问题 试述直接融资与间接融资的优缺点。
选项
答案直接融资的优点在于：(1)有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置。直接融资中，货币资金的供给者直接将自己的货币资金借贷给资金的需求者，出于风险和收益考虑，货币资金的供给者会通过各种公开信息及信用工具价格波动所反映出的信息判断各种信用工具发行主体的状况，从而决定其货币资金的投向。一般来说，在价格机制的引导下，资金总是会流向那些经营管理好、产品畅销、有发展前景的行业和企业，从而有利于实现货币资金的合理配置。(2)有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效益。直接融资中，货币资金供求双方直接形成债权债务关系或所有权关系，双方利益紧密结合在一起，这必然增强货币资金供给者对资金需求者经营活动的关注与监督，在这种外在约束与压力下，资金需求者会更加审慎、努力经营．有利于提高资金的使用效益。(3)有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。直接融资中，股票、债券等信用工具的期限通常较长，例如股票没有偿还期限，因此，资金需求者通过发行股票、债券的方式，可以筹集到长期、稳定的投资资金。(4)直接融资由于没有金融机构获取利差等中间环节，因此，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供给者来说，投资收益较高。 直接融资的局限性主要表现在：(1)直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。(2)对货币资金供给者来说，由于其要与资金的需求者直接形成债权债务关系和所有权关系，因而资金需求者的经营状况会直接影响其本金的收回和收益率的高低，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。 与直接融资比较，间接融资的优点在于：(1)灵活便利。金融机构作为货币资金供求双方的中介，一方面可以通过自己的负债业务筹集到大量的货币资金，另一方面又可以通过自己的资产业务灵活、方便地向不同的货币资金需求者提供各种金额、各种期限的资金支持。(2)分散投资、安全性高。间接融资中，资金供给者与商业银行等金融机构形成债权债务关系，而商业银行等金融机构在政府金融监管部门的审慎监管下稳健经营，通过资产负债的多元化经营分散风险，从而大大降低了资金供给者面临的风险。(3)具有规模经济。金融机构一般都有相当的规模和资金实力，有能力利用现代化的工具从事业务，雇佣各种专业人员进行调研分析，可以在一个地区、国家甚至世界范围内调度资金，使交易双方获得低成本的交易服务，享受规模收益的好处。 间接融资的局限性主要表现为：(1)由于割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力。(2)金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中获取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的投资收益。 在现代市场经济中，直接融资与间接融资并行发展，相互促进。它们在充分发挥自身优点的同时，也互相弥补了各自的局限。因此，对直接融资和间接融资必须给予同样的关注和重视。
解析
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