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  3. Time有限公司是一家在非常稳定的市场中开展业务经营的成熟公司。十二年来的盈余增长率平均约为3．2％，刚好与通货膨胀率保持一致。该公司的加权平均资本成本为8％，远低于多数公司。John storms刚刚受聘为Time公司的新任首席执行官，并希望将他所谓的“

Time有限公司是一家在非常稳定的市场中开展业务经营的成熟公司。十二年来的盈余增长率平均约为3．2％，刚好与通货膨胀率保持一致。该公司的加权平均资本成本为8％，远低于多数公司。John storms刚刚受聘为Time公司的新任首席执行官，并希望将他所谓的“

admin2018-10-24  41
问题 Time有限公司是一家在非常稳定的市场中开展业务经营的成熟公司。十二年来的盈余增长率平均约为3．2％，刚好与通货膨胀率保持一致。该公司的加权平均资本成本为8％，远低于多数公司。John storms刚刚受聘为Time公司的新任首席执行官，并希望将他所谓的“摇钱树”变成一家“成长型公司”。
Storms希望减少股利派发，并使用由此得到的留存收益来为该公司进军新产品线提供资金。Time公司的历史β值一直为0．6左右。随着这位首席执行官的改革，Time公司的β值及其股票的预期最低投资回报率最有可能出现什么情况?
选项 A、β值将下降，预期最低回报率将提高
B、β值将下降，预期最低回报率也将下降
C、β值将提高，预期最低回报率将下降
D、β值将提高，预期最低回报率也将提高
答案D
解析 选项A不正确。依据资本资产定价模型，资产的预期收益率与β值正向相关，因此，β值下降，预期收益率也将随之下降。
选项B不正确。虽然β值下降，预期收益率也将随之下降。但将公司从成熟型的“摇钱树”变为成长型公司，意味着公司风险上升，β值将上升。
选项C不正确。依据资本资产定价模型，资产的预期收益率与β值正向相关，因此，β值提高，预期收益率也将随之提高。
选项D正确。将“摇钱树”变成一家“成长型公司”意味着将成熟型公司变成成长型公司，风险增加，导致β系数提高；依据资本资产定价模型，β系数提高，股票的预期回报率上升。
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