A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10 000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5 000万股，目前股价2元／股。该公司的资产(息税前)利润率12％，所得税率25％，预期增长率6％。现在急需筹集债务资金5 000万元，准备发行10年期限的

admin2014-04-25 35

问题 A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10 000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5 000万股，目前股价2元／股。该公司的资产(息税前)利润率12％，所得税率25％，预期增长率6％。
现在急需筹集债务资金5 000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1 000元，期限10年，票面利率设定为4％，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2．5元的价格购买1股普通股。
假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
要求：
计算发行债券后的公司总价值，债券本身的内在价值和认股权证的价值；

选项

答案发行债券后的公司总价值=10 000+5 000=15 000(万元) 发行债券张数=5 000／1 000=5(万张) 债券本身的总价值=789．24×5=3 946．2(万元) 认股权证价值=7．03×30×5=1 054．5(万元)

解析

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