甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租，现有两种投资方案，相关信息如下：方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10％的购置相关、税费。每年平均出租300天，日均租金150元／辆，车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0，前5年每年

admin2022-05-10 26

问题甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租，现有两种投资方案，相关信息如下：
方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10％的购置相关、税费。每年平均出租300天，日均租金150元／辆，车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0，前5年每年维护费2000元／辆，后3年每年维护费3000元／辆，车辆使用期间每年保险费3500元／辆，其他税费500元／辆。每年增加付现固定运营成本20．5万元。
方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租250天，日均租金840元／辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元／辆，后4年每年维护费10000元／辆。车辆使用期间每年保险费30000元／辆，其他税费5000元／辆。每年增加付现固定运营成本10万元。
根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。
等风险投资必要报酬率12％，企业所得税税率25％。
假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入、现金流出均发生在年末。
要求：
分别估计两个方案的现金流量。

选项

答案方案一的现金流量。 T=0：-100×10×(1+10％)=-1100(万元)； T=1～8：每年收入=150×300×100=450(万元)；每年折旧=1100÷8=137．50(万元)； T=1～5：每年付现成本：(0．2+0．35+0．05)×100+20．5=80．5(万元)；每年现金流量=(450-137．5-80．5)×(1-25％)+137．5=311．50(万元)；或，=(450-80．5)×(1-25％)+137．5×25％=311．50(万元)； T=6～8：每年现金流量=311．5-(0．3-0．2)×100×(1-25％)=304(万元)。方案二的现金流量。 T=0：一20×50×(1+10％)=-1100(万元)； T=1～10：每年收入=840×250×20=420(万元)；每年折旧=1100÷10=110(万元)； T=1～6：每年付现成本=(0．5+3+0．5)×20+10=90(万元)；每年现金流量=(420-110-90)×(1-25％)+110=275(万元)；或，=(420-90)×(1-25％)+110×25％=275(万元)； T=7～10：每年现金流量=275-(1-0．5)×20×(1-25％)=267．5(万元)。

解析

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