公司现有长期负债:面值1000元,票面利率12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价1051.19元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。公司所得税税率为25%,则债券税后资本成本为( )。

admin2019-06-08  37

问题 公司现有长期负债:面值1000元,票面利率12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价1051.19元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。公司所得税税率为25%,则债券税后资本成本为(    )。

选项 A、8.23%
B、5.34%
C、10.96%
D、10.68%

答案A

解析 1000×6%×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10)=1051.19
    60×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10)=1051.19
    设K=5%,60×7.7217+1000×0.6139=1077.20
    设K=6%,60×7.3601+1000×0.5584=1000.01
    利用内插法:(K一5%)/(6%一5%)=(1051.19—1077.20)/(1000.01—1077.20)
    解得:K=5.34%
    债券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2一1=10.97%
    债券的税后资本成本=10.97%×(1—25%)=8.23%。
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