谈谈有限理性的提出对有效市场假设带来的挑战。

admin2014-07-10 51

问题谈谈有限理性的提出对有效市场假设带来的挑战。

选项

答案将有限理性的市场参与者作为理论研究的前提无疑发展了金融理论。在市场中，充斥着大量的嗓声交易者。这些噪声交易者对金融资产的定价导致其偏离了真实的内在价值。而且，由于噪声交易者在决策时可能受到相同或相似的心理和情绪因素的影响，这种偏离并非传统金融理论所描述的那样，是一种随机的分布，从而在市场层面上可以相互抵消。相反，相同或相似的情绪可能导致嗓声交易者对金融资产的定价出现方向相同的偏离(尽管偏离的程度不一定一致)，从而出现较为一致的交易方向。同时，在行为金融学理论中，由于套利本身是有风险的，市场中未必存在完全的套利工具等因素，所以套利也是有限的。因此，套利行为并不总能使金融资产的市场价格向其真实的内在价值回归。相反，在某些情形下，相对理性的套利者更倾向于对市场价格的失衡推波助澜并从中牟利，从而可能进一步加大了金融资产市场价格对其内在价值的偏离。因此，市场价格确实可能存在对其价值的系统性偏差。这对有效市场假设构成了一定的挑战。

解析

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