某建设项目有关数据如下: (1)建设期2年,运营期8年,固定资产投资总额5000万元(不含建设期货款利息),其中包括无形资产600万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款,贷款总额2200万元,在建设期每年贷入1100万元,各年借款均在年内均衡发生贷

admin2014-08-14  36

问题 某建设项目有关数据如下:
(1)建设期2年,运营期8年,固定资产投资总额5000万元(不含建设期货款利息),其中包括无形资产600万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款,贷款总额2200万元,在建设期每年贷入1100万元,各年借款均在年内均衡发生贷款年利率为5.85%(按季计息),建设期内不支付利息。流动资金为900万元,全部为自有资金。
(2)无形资产在运营期8年内,均匀摊人成本。固定资产使用年限10年,残值为200万元,按照直线法折旧。
(3)固定资产投资贷款在运营期前3年按照等额还本付息法偿还。
(4)项目运营期的经营成本见表4—1。
   
(5)复利现值系数见表4—2。
   
(计算结果四舍五入保留两位小数,表中计算数字四舍五入取整数)
【问题】
假设该建设项目各年的净现金流量见表4-4,按表4-4中的项目,计算相关内容,并将计算结果填入表中;计算该项目的财务内部收益率(i2与i1的差额为5%)。
   

选项

答案(1)累计折现净现金流量计算,见下表。 [*] (2)计算该项目的财务内部收益率:FIRR=i1+(i2-i1)×[*]=15%+(20%-15%)×[*]=19.8%。

解析 本大题第1问主要考查建设期贷款利息、运营期固定资产年折旧费用和期末固定资产余值的计算。计算建设期贷款利息:实际利率=(1+5.85%/4)4-1=5.98%;第1年贷款利息=1100/2×5.98%=32.89(万元);第2年贷款利息=[(1100+32.89)+1100/2]×5.98%=100.64(万元);建设期贷款利息=32.89+100.64=133.53(万元)。根据年限平均法计算固定资产年折旧费,固定资产年折旧费=(5000+133.53-600-200)/10=433.35(万元)。期末固定资产余值=年折旧费×(固定资产使用年限-运营期)+残值=433.35×(10-8)+200=1066.7(万元)。
    本大题第2问主要考查总成本费用及还本付息的计算。总成本费用一经营成本+折旧费+摊销费+利息支出。在本大题中摊销费=600/8=75(万元)。等额还本付息方式是在指定的还款期内每年还本付息的总额相同,随着本金的偿还,每年支付的利息逐年减少,同时每年偿还的本金逐年增多。还本付息计算公式如下:A=Ic×。每年还本付息额A中包含的支付利息和偿还本金的数额计算:每年支付利息:年初借款余额×年利率;每年偿还本金=A-每年支付利息,其中非还款起始年各年年初借款余额等于Ic减去本年以前各年偿还的本金累计。
    本大题第3问主要考查财务内部收益率及建设项目各年的净现金流量的计算。内部收益率用于独立项目财务分析时,将其结果称为财务内部收益率。记为FIRR;当内部收益率用于独立项目经济分析时。将其结果称为经济内部收益率,记为ELRR。通常当试算的折现率r使NPV在零值左右摆动且先后两次试算的r值之差足够小,一般不超过5%时,可用线性插值法近似求出r。插值公式为:r=r1+(r2-r1)式中,r——内部收益率;r1——较低的试算折现率;r2——较高的试算折现率;NPV1——与r1对应的净现值;NPV2——与r2对应的净现值。
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