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  3. 假设关于资本结构的MM理论成立。A公司目前市场价值为1700000元，其中包括价值为500000元的负债(债务没有风险，并且为永续债务)。公司未来每一期的EBIT保持不变，债务利率(税前)为10％，公司所得税率为40％，如果公司完全由股东提供资金，那么股东

假设关于资本结构的MM理论成立。A公司目前市场价值为1700000元，其中包括价值为500000元的负债(债务没有风险，并且为永续债务)。公司未来每一期的EBIT保持不变，债务利率(税前)为10％，公司所得税率为40％，如果公司完全由股东提供资金，那么股东

admin2021-11-29  46
问题 假设关于资本结构的MM理论成立。A公司目前市场价值为1700000元，其中包括价值为500000元的负债(债务没有风险，并且为永续债务)。公司未来每一期的EBIT保持不变，债务利率(税前)为10％，公司所得税率为40％，如果公司完全由股东提供资金，那么股东所要求的回报率为20％。求A公司目前(有负债)的净利润，并计算如果公司完全由股东提供资金，那么公司的价值是多少?[中央财经大学2012研]
选项
答案(1)根据有负债条件下的MM理论，VL=VU+TD，可得 1700 000=EBIT(1-40％)120％+40％×500000 解得EBIT=500000元。 再根据EBIT=净利润+所得税+利息，可得 净利润=EBIT-所得税-利息=(500000-500000×10％)(1-40％)=270000元 (2)根据无负债条件下的MM理论，有 VU=EBIT(1-T)／r0=500000(1-40％)／20％=1500000元所以，公司的价值V=1500000元。
解析
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