论述利率的期限结构理论。

admin2015-07-30 26

问题论述利率的期限结构理论。

选项

答案严格地说，利率期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。由于零息债券的到期收益率等于相同期限的市场即期利率，从对应关系上来说，任何时刻的利率期限结构是利率水平和期限相联系的函数。因此，利率的期限结构，即零息债券的到期收益率与期限的关系可以用一条曲线来表示，如水平线、向上倾斜和向下倾斜的曲线。甚至还可能出现更复杂的收益率曲线，即债券收益率曲线是上述部分或全部收益率曲线的组合。收益率曲线的变化本质上体现了债券的到期收益率与期限之间的关系，即债券的短期利率和长期利率表现的差异性。利率期限结构主要由三个理论组成。预期理论认为，长期债券的现期利率是短期债券的预期利率的函数，长期利率与短期利率之间的关系取决于现期短期利率与未来预期短期利率之间的关系。因此，长期利率是预期的短期利率的平均值。如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等，那么长期债券的利率就与短期债券的利率相等，收益率曲线是一条水平线；如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率必然高于现期短期债券的利率，收益率曲线是向上倾斜的曲线；如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越长，利率越低，收益率曲线就向下倾斜。市场分割理论认为，债券市场可分为期限不同的互不相关的市场，各有自己独立的市场均衡，长期借贷活动决定了长期债券利率，而短期交易决定了独立于长期债券的短期利率。根据这种理论，利率的期限结构是由不同市场的均衡利率决定的。市场分割理论最大的缺陷正是在于它旗帜鲜明地宣称，不同期限的债券市场是互不相关的。因为它无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象，也无法解释长期债券市场的利率随着短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性的变化。流动性偏好假说提出了不同期限债券的风险程度与利率结构的关系，较为完整地建立了流动性偏好理论。这一理论假定，大多数投资者偏好持有短期证券。为了吸引投资者持有期限较长的债券，必须向他们支付流动性补偿，而且流动性补偿随着时间的延长而增加，因此，实际观察到的收益率曲线总是要比预期假说所预计的高。这一理论还假定投资者是风险厌恶者，他只有在获得补偿后才会进行风险投资，即使投资者预期短期利率保持不变，收益曲线也是向上倾斜的。

解析

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论述利率的期限结构理论。

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下列说法不符合“共同基金定理”的是()。

根据凯恩斯的流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会()。

根据哈罗德的分析，如果有保证的增长率等于资本增长率，国民经济将()。

在某一时期内彩色电视机的需求曲线向左平移的原因可能是()

对市场资产组合，下列哪一项是不正确的?()。

TheAmericaneconomicsystemisorganizedaroundabasicallyprivate-enterprise,marketorientedeconomyinwhichconsumerslarg

无税的MM命题说明，随着公司结构中负债比重的提高，权益成本的上升完全抵消了公司使用负债所导致的加权资本成本的下降，因此，公司价值与资本结构无关。()

在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求同报率随着资本结构中负债的增加而上升，但公司的加权平均资本成本保持不变。()。

按国家固定资产分类标准，机器设备不包括()

目标管理强调的是（　　　）

下列药物中，善治热痰证的是

在研究绿色植物在不同条件下的光合作用时，发现植物体内的化合物发生如右图所示的变化。请分析图中a、b分别表示的物质是()。

小明的爸爸在高山上工作，那里的气温白天和夜晚相差很大，他的手表由于受气温的影响走得不正常，白天快分钟，夜里慢分钟。他10月1日对准时间，问到哪一天手表正好快5分钟?()

从所给四个选项中，选择最合适的一个填入问号处，使之呈现一定的规律性：

下列说法不是王充关于教育对人的作用的观点的是

一般来说，网络操作系统可以分为两类：一类是面向任务型NOS另一类是【　　】NOS。

设有数组定义：inta[]={11,22,33,44,55,66,77,88,99}；则执行下列几条语句后的输出结果是______。for(inti=0;i＜a.length;i++)if(a[i]%3==0)System.out.p

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