2. 考研
  3. 已知某公司当前的资金结构如下： 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行

已知某公司当前的资金结构如下： 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行

admin2014-09-08  50
问题 已知某公司当前的资金结构如下：

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用所得税率为33％。要求：
计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前盈余。
选项
答案计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前盈余：假定每股盈余无差别点的息税前盈余为EBIT，则甲方案增发普通股1000万股，增发后的普通股股数为5500万元，甲方案下公司的全年债券利息=1000×8％=80(万元)； 乙方案下2004年公司全年债券利息=0000×8％+2500×10％=330(万元) 无差别点的息税前盈余=(EBIT一80)×(1—33％)／5500=(EBIT一330)×(1—33％)／4500=1455(万元)
解析
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