试述投资组合绩效评价的三种指数(Jensen、Treynor、Sharpe)。

admin2015-07-30 3

问题试述投资组合绩效评价的三种指数(Jensen、Treynor、Sharpe)。

选项

答案Jensen简森指标，亦称为简森仅值，是用来衡量基金绩效超过其承担市场风险所应得报酬之部分，也就是基金的主动管理报酬。简森值越高，表示该基金表现较大盘表现越佳，也代表基金经理人的选股能力越好。它以投资组合的异常报酬为绩效的判断标准，异常报酬为实际报酬率高于应计报酬率的部分，其中应计报酬率是由CAPM估计而得，其值愈大，表示投资组合的绩效愈好。特雷诺指标，用于在系统风险基础之上对投资的收益风险进行调整。该指标反映基金承担单位系统风险所获得的超额收益。指数值越大，承担单位系统风险所获得的超额收益越高。公式为：(总收益一无风险收益)／投资组合贝塔值。特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率R_f)。特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好；反之，基金的表现越差。夏普指标的核心思想是理性的投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单，他认为投资者在建立有风险的投资组合时，至少应该要求投资回报达到无风险投资的同报，或者更多。其计算公式为：(总收益一无风险收益)／投资组合标准差。

解析

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