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  3. 某公司2014年的有关资料如下： (1)息税前利润800万元； (2)所得税税率25％； (3)总负债2000万元均为长期债券，平均利息率为10％； (4)普通股的资本成本为15％； (5)普通股股数600000股(每股面值1元)，现行

某公司2014年的有关资料如下： (1)息税前利润800万元； (2)所得税税率25％； (3)总负债2000万元均为长期债券，平均利息率为10％； (4)普通股的资本成本为15％； (5)普通股股数600000股(每股面值1元)，现行

admin2015-06-18  29
问题 某公司2014年的有关资料如下：
  (1)息税前利润800万元；
  (2)所得税税率25％；
  (3)总负债2000万元均为长期债券，平均利息率为10％；
  (4)普通股的资本成本为15％；
  (5)普通股股数600000股(每股面值1元)，现行市场价格为50元／股，无优先股；
  (6)权益乘数为11／6。
  要求：
  (1)计算该公司每股收益；
  (2)计算该公司平均资本成本；
  (3)该公司可以增加400万元的负债，使负债总额成为2400万元，以便按现行市场价格购回股票。假定此项举措将使负债平均利息率上升至12％，普通股资本成本由15％提高到16％，息税前利润保持不变。计算改变资本结构后的每股收益。
选项
答案 (1)息税前利润800万元 利息(2000×10％) 200万元 税前利润 600万元 所得税(25％) 150万元 税后利润450万元 每股收益=450／60=7．5(元) (2)股东权益=负债／产权比率=负债／(权益乘数一1)=2400万元 平均资本成本：10％×2000／(2400+2000)×(1—25％) +15％×2400／(2400+2000)=11．59％ (3)息税前利润800万元 利息(2400×12％) 288万元 税前利润 512万元 税后利润 384万元 购回股数=4000000／50=80000(股) 改变资本结构后发行在外股数=600000—80000 =520000(股) 改变资本结构后的每股收益=3840000／520000=7．38(元)。
解析
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