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已知某公司当前资本结构如下: 因生产发展需要,公司年初准备增加资本2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券
已知某公司当前资本结构如下: 因生产发展需要,公司年初准备增加资本2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券
admin
2009-03-09
30
问题
已知某公司当前资本结构如下:
因生产发展需要,公司年初准备增加资本2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。
要求:
(1) 计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前营业利润。
(2) 计算处于每股盈余无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3) 如果公司预计息税前营业利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案。
(4) 如果公司预计息税前营业利润为1600万元,指出该公司应采用的筹资方案。
(5) 若公司预计息税前营业利润在每股盈余无差别点增长10%,计算采用乙方案时该公司每股盈余的增长幅度。
选项
答案
本题的主要考核点是每股盈余无差别点的确定及其应用。 (1) 计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前营业利润: [*] (3) 因为:预计息税前营业利润=1200万元<EBIT=1455万元 所以:应采用甲方案(或增发普通股)。 (4)因为:预计息税前营业利润=1600万元>EBIT=1455万元 所以:应采用乙方案(或发行公司债券)。 (5)每股盈余增长率=129×10%=12.9%。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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