A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借人巨额资金，使得财务杠杆很高。2010年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2010年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元

admin2015-07-05 21

问题 A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借人巨额资金，使得财务杠杆很高。2010年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2010年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元，年初经营营运资本为200万元，年底经营营运资本220万元。目前公司债务价值为3 000万元，平均负债利息率为10％，年末分配股利为698．8万元，公司目前加权平均资本成本为12％；公司平均所得税税率为30％。
要求：据上述资料，分析叫答下列题。
预计2011—2013年企业实体现金流量可按10％增长率增长，该公司预计2014年进人永续增长，经营收入与税后经营利润每年增长2％，资本支出、经营营运资本与经营收入同步增长，折旧与资本支出相等。2014年偿还到期债务后，加权资本成本降为10％，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了。

选项

答案见下表。 [*] 企业实体现值=1 512．5726+1 485．5025+1 459．0049+2 462．1 609／(10％一2％)×0．71 18=26 364．16(万元) 股权价值=26 364．16—3 000=23 364．16(万元) 每股价值=23 364．16／1 000=23．36(元) 因为公司目前的市价为20元，所以公司的股票被市场低估了。

解析

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以下各项中，不属于宏观环境PEST分析范畴的是()。

甲公司是一家国际船舶制造企业。甲公司在与其客户签订船舶制造合同后，才向各主要部件供应商发出采购订单。甲公司采用的平衡产能与需求的方法是()。

甲公司某年的投资资本回报率为7％，销售增长率为10％；经测算甲公司的加权资本成本为7．5％，可持续增长率为7％。该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的()。

明茨伯格借鉴市场营销学中的四要素(4P)的提法，提出企业战略是由五种规范的定义阐述的，即计划(Plan)、计谋(Ploy)、模式(Pattern)、定位(Position)和()。

下列关于经营环境与竞争优势环境分析的说法，正确的有()。

下列关于战略性业绩计量特征的相关表述中，不正确的是()。

下列关于财务战略的说法中，正确的有()。

影响企业创造价值的因素有()。

按照我国公司法的规定，为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并所收购的本公司股票必须在30天内注销。(　　)

说学逗唱：江河湖海

在借贷记账法下，借表示增加，贷表示减少。()

某公司年初股东权益为1500万元，全部付息债务为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税率为40%，加权平均资本成本为10%，则该企业每年产生的经济增加值为()万元。

看见一株玫瑰花并能认识它，这时的心理活动是()。

设函数f(x)在(一∞，+∞)内具有一阶连续导数，L是上半平面(y＞0)内的有向分段光滑曲线，其起点为(a，b)，终点为(c，d)．记.证明曲线积分I与路径L无关；

请删除当前幻灯片中的一个文本框。

下列程序中通常不属于板级支持包(BSP)内容的是()。

对待排序文件的初始状态不作任何要求的排序方法有()。

[*]

今天我们把汽车当作生活必需品，但是起先汽车只是富人才能买得起的奢侈品。1899制造和出售的汽车只有600辆。

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以下各项中，不属于宏观环境PEST分析范畴的是()。

甲公司是一家国际船舶制造企业。甲公司在与其客户签订船舶制造合同后，才向各主要部件供应商发出采购订单。甲公司采用的平衡产能与需求的方法是()。

甲公司某年的投资资本回报率为7％，销售增长率为10％；经测算甲公司的加权资本成本为7．5％，可持续增长率为7％。该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的()。

明茨伯格借鉴市场营销学中的四要素(4P)的提法，提出企业战略是由五种规范的定义阐述的，即计划(Plan)、计谋(Ploy)、模式(Pattern)、定位(Position)和()。

下列关于经营环境与竞争优势环境分析的说法，正确的有()。

下列关于战略性业绩计量特征的相关表述中，不正确的是()。

下列关于财务战略的说法中，正确的有()。

影响企业创造价值的因素有()。

按照我国公司法的规定，为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并所收购的本公司股票必须在30天内注销。( )

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在借贷记账法下，借表示增加，贷表示减少。()

某公司年初股东权益为1500万元，全部付息债务为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税率为40%，加权平均资本成本为10%，则该企业每年产生的经济增加值为()万元。

看见一株玫瑰花并能认识它，这时的心理活动是()。

设函数f(x)在(一∞，+∞)内具有一阶连续导数，L是上半平面(y＞0)内的有向分段光滑曲线，其起点为(a，b)，终点为(c，d)．记.证明曲线积分I与路径L无关；

请删除当前幻灯片中的一个文本框。

下列程序中通常不属于板级支持包(BSP)内容的是()。

对待排序文件的初始状态不作任何要求的排序方法有()。

[*]

今天我们把汽车当作生活必需品，但是起先汽车只是富人才能买得起的奢侈品。1899制造和出售的汽车只有600辆。

按照我国公司法的规定，为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并所收购的本公司股票必须在30天内注销。(　　)