乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变。为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,税后债务资本成本等于税后利率,债务利息等于债务账面价值乘以税前利率。证券市场平均收益率为

admin2016-12-25  28

问题 乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变。为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,税后债务资本成本等于税后利率,债务利息等于债务账面价值乘以税前利率。证券市场平均收益率为12%,无风险收益率为4%,两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示,公司价值和平均资本成本如表2所示。

要求:
依据公司价值分析法,确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优,并说明理由。

选项

答案债务市场价值为1000万元时,平均资本成本最低,公司总价值最大,所以债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。

解析
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