ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为1

admin2017-10-18 35

问题 ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15％。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，因此预计未来股利增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务，剩余部分回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6％；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为7％。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4％，市场风险溢价为5％。(β系数的计算结果保留4位小数)
要求：
计算该公司无负债的贝塔系数和无负债的权益资本成本(提示：根据账面价值的权重调整贝塔系数，下同)。

选项

答案β_资产=β_权益÷[1+产权比率×(1-所得税税率)]=1．1120÷(1+1／4×0．85)=0．9171 权益资本成本=4％+5％×0．9171=8．59％

解析

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某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的β值分别为()。

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2009年10月2日，国际奥委会第121次会议宣布，()获得2016年夏季奥运会的举办权。

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某零件年需要量16200件，口供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元／年。假设一年为360天，需求是均匀的，不设置保险库存并日．按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是()。

某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元。本月生产产品500件，实际使用工时1400小时，实际发生变动制造费用7700元。则变动制造费用耗费差异为()元。

某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的β值分别为()。

下列关于期权的说法中，正确的是()。

在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是()。

某公司2012年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存比例为50％，预计以后年度净利润和股利的增长率均为3％。该公司的β为1．5，国库券利率为4％，市场平均风险股票的收益率为10％，则该公司的本期收入乘数为()。

某企业的总资产净利率为20％，若产权比率为1，则权益净利率为()。(2009年原)

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简述产品缺陷与产品瑕疵的区别。

测定中心静脉压时，测压的玻璃管的零点应在（ ）。

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读下图，完成下列问题。中国第一长河——长江是图中的___________(a或b)，它发源于___________地区(填字母)。

2009年10月2日，国际奥委会第121次会议宣布，()获得2016年夏季奥运会的举办权。

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测定中心静脉压时，测压的玻璃管的零点应在（　　）。

读下图，完成下列问题。中国第一长河——长江是图中的_(a或b)，它发源于_地区(填字母)。