ABC公司正在着手编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％。 (2)公司债券目前每张市价980元，面值为1 000元，票面利率为8％，尚有5年到期

admin2018-01-31 33

问题 ABC公司正在着手编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％。
(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1 000元，票面利率为8％，尚有5年到期，每半年付息；
(3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：

股票当前市价为10元／股。
(4)公司的目标资本结构是借款占30％，债券占25％，股权资金占45％。
(5)公司所得税率为25％；
(6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0．5；
(7)当前国债的收益率为4％，整个股票市场上普通股组合收益率为11％。
要求：
利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第(3)问的结果，以两种结果的平均值作为股权资本成本。

选项

答案资本资产定价模型：公司股票β=r_JM×σ_J／σ_M=0．5×(4．708／2．14)=1．1。股票的资本成本=4％+1．1×(11％－4％)=11．7％。普通股平均成本=(11．7％+10．7％)／2=11．2％。

解析

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实际工作中股票发行的定价方式主要有以下几种()。

“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。(　　)

股票回购对公司的影响包括()。

假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券预期报酬率为18%，标准差为20%，A证券和B证券之间的相关系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为()。

某公司2003年12月31日,资产总额为1000万元,权益乘数为4,现金营运指数为1.2,经营应得现金为900万元,则现金债务总额比为()。

资料：E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元)收入1000税后利润100股利

长期投资是财务管理的内容之一，下列关于长期投资的表述中，不正确的是()。

急性化脓性腹膜炎腹部特征有哪些。

子宫颈癌的病因包括

痛风者慎用下列哪种药物（　　）。

七层及超过七层的建筑物外墙上不应采用()。

某工程项目发生了工程质量事故，造成11人死亡，直接经济损失6000万元，该事故的等级是()。

下列属于委托指令的具体形式的有()。Ⅰ．柜台委托Ⅱ．网上委托Ⅲ．电话委托Ⅳ．传真委托

经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述不正确的是()。

“本年利润”账户11月末的贷方余额，表示自年初至11月末累计实现的利润。()

根据以下资料回答问题全年完成地方财政收入23.14亿元，按同比口径计算，比上年增长34.0%。其中一般预算收入20.14亿元，增长38.3%。在一般预算收入中，增值税增长38.5%，营业税增长26.2%。地方财政收入占GDP的比重

大智若愚，关键是心中要有对付对方的_。常用“糊涂”来迷惑对方耳目，宁可有为而示无为，万不可无为示有为，本来糊涂反装聪明，这样就会_。填入横线部分最恰当的一项是()。

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注册会计师

实际工作中股票发行的定价方式主要有以下几种()。

“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。( )

股票回购对公司的影响包括()。

假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券预期报酬率为18%，标准差为20%，A证券和B证券之间的相关系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为()。

某公司2003年12月31日,资产总额为1000万元,权益乘数为4,现金营运指数为1.2,经营应得现金为900万元,则现金债务总额比为()。

资料：E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元)收入1000税后利润100股利

长期投资是财务管理的内容之一，下列关于长期投资的表述中，不正确的是()。

急性化脓性腹膜炎腹部特征有哪些。

子宫颈癌的病因包括

痛风者慎用下列哪种药物（ ）。

七层及超过七层的建筑物外墙上不应采用()。

某工程项目发生了工程质量事故，造成11人死亡，直接经济损失6000万元，该事故的等级是()。

下列属于委托指令的具体形式的有()。Ⅰ．柜台委托Ⅱ．网上委托Ⅲ．电话委托Ⅳ．传真委托

经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述不正确的是()。

“本年利润”账户11月末的贷方余额，表示自年初至11月末累计实现的利润。()

根据以下资料回答问题全年完成地方财政收入23.14亿元，按同比口径计算，比上年增长34.0%。其中一般预算收入20.14亿元，增长38.3%。在一般预算收入中，增值税增长38.5%，营业税增长26.2%。地方财政收入占GDP的比重

大智若愚，关键是心中要有对付对方的_______。常用“糊涂”来迷惑对方耳目，宁可有为而示无为，万不可无为示有为，本来糊涂反装聪明，这样就会_______。填入横线部分最恰当的一项是()。

“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。(　　)

痛风者慎用下列哪种药物（　　）。

大智若愚，关键是心中要有对付对方的_。常用“糊涂”来迷惑对方耳目，宁可有为而示无为，万不可无为示有为，本来糊涂反装聪明，这样就会_。填入横线部分最恰当的一项是()。