2. 考研
  3. 假设A公司当前的股票价格为每股350元，标的资产为该股票的一年到期且执行价格为150元的欧式看涨期权价格为280元，而有同样标的资产，到期时间和执行价格的欧式看跌期权价格为69．53元。 如果一年期无风险零息债券利率8％，试构造一个交易策略来套利。

假设A公司当前的股票价格为每股350元，标的资产为该股票的一年到期且执行价格为150元的欧式看涨期权价格为280元，而有同样标的资产，到期时间和执行价格的欧式看跌期权价格为69．53元。 如果一年期无风险零息债券利率8％，试构造一个交易策略来套利。

admin2019-02-19  43
问题 假设A公司当前的股票价格为每股350元，标的资产为该股票的一年到期且执行价格为150元的欧式看涨期权价格为280元，而有同样标的资产，到期时间和执行价格的欧式看跌期权价格为69．53元。
如果一年期无风险零息债券利率8％，试构造一个交易策略来套利。
选项
答案由于远期价格(F)就是使合约价值(f)为零的交割价格(K)，根据现货—远期平价定理可得：F=350e7．2％。如果一年期无风险零息债券利率为8％，则意味着远期价格小于现货价格的终值，即F＜350e8％，套利者可进行如下套利操作：卖空标的资产，将所得收入以无风险利率进行投资，期限为1年，同时买进该标的资产的远期合约，交割价格为350e7．2％。在1年后，套利者收到投资本息350e8％，并以350e7．2％现金购买一单位标的资产，用于归还卖空时借入的标的资产，从而实现350e8％－350e7．2％的利润。
解析
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