2. 考研
  3. 简述利率的风险结构的主要内容。

简述利率的风险结构的主要内容。

admin2016-08-29  34
问题 简述利率的风险结构的主要内容。
选项
答案相同期限的金融资产可能因违约风险、流动性风险和税收风险等方面的差异，从而形成不同的利率，亦称为利率的风险结构。 (1)违约风险 违约风险又称信用风险，是指不能按期偿还本金和支付利息的风险。 债务人的收入及盈利能力会随经营状况而发生变化，从而给债务本息能否及时偿还带来不确定性。违约风险可分为两部分：违约概率和违约后的损失挽回比率。一般来说，违约风险的高低与违约概率正相关，而与损失挽回比率负相关，不同公司债券的违约风险高低取决于其发行主体的资质。 (2)流动性风险 流动性风险是指因资产变现能力弱或者变现速度慢而可能遭受的损失。一般来说，金融工具的利率会与流动性风险同方向变化，即流动性风险越大，利率也会越高。 (3)税收风险 根据各国的规定，债权人获得的利息收益通常必须纳税。因此，债权人真正关心的是税后的实际收益率。一般来说，税率越高的债券，其税前利率也应该越高，而低税率或者免税债券的利率支付则可以相对低些。为了使免税债券与纳税债券的收益率具有可比性，通常需要计算出税后收益率，然后和免税债券的利率进行比较。 (4)购买力风险与“费雪效应” 在黄金非货币化以后，经常发生通货膨胀，物价上涨导致纸币贬值、购买力下降，资金的贷出者不仅面临着本金贬值的损失，利息也会因为货币购买力的下降而面临贬值损失，即面临着购买力风险。 对于通货膨胀预期与名义利率之间的关系，著名经济学家欧文．费雪认为当预期通货膨胀率上升时，利率也将上升，这就是著名的费雪效应。 (5)汇率变动风险与利差 随着各国资本项目的开放度加深，跨国的资本流动和套利行为逐渐成为一种常态，而其必然会涉及不同货币之间的兑换以及汇率的问题。汇率变动风险越大，预期的汇兑损失越大，套利活动需要的利差也越大；反之，汇率变动风险越小，预期的汇兑损失越小，或者预期会产生汇兑收益，套利活动所需要的利差也就越小。因此，跨国套利活动中的利差可以看作对汇率变动风险的补偿。
解析
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