某公司年销售额为90 000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2 000万元,利息费用40万元,普通股股数为2000万股,长期债务的税后资本成本为4%,股权资本成本为15%,企业所得税税率为25%。该公司认为目前

admin2022-04-07  25

问题 某公司年销售额为90 000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2 000万元,利息费用40万元,普通股股数为2000万股,长期债务的税后资本成本为4%,股权资本成本为15%,企业所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理,打算发行债券筹资6 000万元(债券50万份,面值100元,不考虑发行费用,票面利率为10%,期限为10年,每年付息一次),以20元的价格回购普通股,股权资本成本将上升至16%。
该公司预计未来税后利润具有可持续性(永续零增长),且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。
  要求:
计算回购前后的实体价值。

选项

答案回购前股票的市场价值=25650/15%=171 000(万元), 公司实体价值=171 000+2 000=173 000(万元)。 回购后股票市场价值=25275/16%=157969(万元), 公司实体价值=2 000+6 000+157969=165969(万元)。

解析
转载请注明原文地址:https://jikaoti.com/ti/Dp5QFFFM
0

相关试题推荐
最新回复(0)