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  3. Loeomotive集团公司计划通过发行负债回购部分普通股。因此，公司的负债权益比率预期将由40％升至50％。公司目前发行在外的负债价值为430万美元。相应的债务资本成本为每年10％。Locomotive公司年收益为168万美元，未支付任何税款。 Loc

Loeomotive集团公司计划通过发行负债回购部分普通股。因此，公司的负债权益比率预期将由40％升至50％。公司目前发行在外的负债价值为430万美元。相应的债务资本成本为每年10％。Locomotive公司年收益为168万美元，未支付任何税款。 Loc

admin2020-05-12  39
问题 Loeomotive集团公司计划通过发行负债回购部分普通股。因此，公司的负债权益比率预期将由40％升至50％。公司目前发行在外的负债价值为430万美元。相应的债务资本成本为每年10％。Locomotive公司年收益为168万美元，未支付任何税款。
Locomotivre公司在回购宣告前和宣告后的市场价值各是多少?
选项
答案在Locomotive公司宣告股票回购计划之前，负债的市场价值是4300000美元，因此，可以通过负债-权益比来得到公司发行在外权益的价值： 0．40=4300000／S S=10750000(美元) 杠杆公司的价值等于债务的市场价值加上权益的市场价值，即： VL=B+S=4300000+10750000=15050000(美元) 根据无税的MM命题Ⅰ，公司资本结构的变化对公司的整体价价没有影响，因此，在股票回购计划宣布之后，公司的价值不会改变。
解析
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