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B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。 (1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015

admin2018-12-29  29
问题 B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。
(1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015年3月12日。假定配股前每股价格为32元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。
(2)公开增发新股：增发812．5万股，增发价格为32元，增发前一交易日股票市价为30元／股。老股东认购了600万股，新股东认购了212．5万股。
(3)发行债券：发行面值为1000元、票面年利率为8％、期限为10年、每半年支付一次利息的债券。在公司决定发行债券时，认为8％的利率是合理的，如果到债券发行时市场利率发生变化，则需要调整债券的发行价格。
(4)向银行借款：从某银行借入26000万元，5年后到期一次归还本息33183．8万元。已知：(P／F，3％，20)=0．5537，(P／A，3％，20)=14．8775。
要求：
假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权参考价、每股股票的配股权价值。
选项
答案配股前总股数=5000／1=5000(万股) 配股除权参考价=(5000×32+26×5000×2／10)／(5000+5000×2／10)=31(元) 或：配股除权参考价=(32+26×2／10)／(1+2／10)=31(元) 每股股票的配股权价值=(31—26)／(10／2)=1(元)
解析
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