企业原来的资金结构及资金成本如下：普通股总额为2 000万元，资金成本15％；长期债券3 000万元，资金成本为8％。该公司准备向银行借款1 000万元购买一项固定资产，已知借款利率为5％，每年复利一次。不考虑银行借款的筹资费用。预计该资产投产后每年可为企

admin2018-05-14 38

问题企业原来的资金结构及资金成本如下：普通股总额为2 000万元，资金成本15％；长期债券3 000万元，资金成本为8％。该公司准备向银行借款1 000万元购买一项固定资产，已知借款利率为5％，每年复利一次。不考虑银行借款的筹资费用。预计该资产投产后每年可为企业增加息前税后利润为100万元。该设备可使用5年，按直线法计提折旧，期满无残值。由于企业的财务风险加大，公司普通股市价降为10元，当年每股股利为0．8元，预计普通股股利以后每年增长2％。已知，企业要求的必要报酬率为6％，公司的所得税税率为25％。(PVA_6％,5=4．212 4)
该公司新增银行借款后的综合资金成本是多少?

选项

答案新增银行借款的资金成本一银行借款总额×借款利率×(1一所得税税率)／银行借款总额 =[1 000×5％×(1—25％)]／l 000=3．75％普通股的资金成本=每股股利／普通股市价+普通股增长率 =0．8／10+2％=10％企业共有资金总额=普通股总额+长期债券+银行借款 =2 000+3 000+1000=6 000(万元) 综合资金成本=2000×10％／6000+3 000×8％／6000+1 000×3．75％／6000=7．96％

解析

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